Fitch, Moğolistan’ın Notunu ‘B+’ Olarak Arttırdı; Görünüm Sabit
Kredi derecelendirme şirketi Fitch Ratings, Moğolistan’ın Uzun Vadeli Döviz Cinsinden İhraççı Temerrüt Riski Notunu ‘B’ seviyesinden ‘B+’ seviyesine yükseltti. Görünüm ise Sabit olarak belirlendi.
Kredi notuyla ilgili tüm ayrıntılara bu değerlendirme yorumunun sonunda yer alan listeden ulaşabilirsiniz.
Ana Kredi Notu Etkenleri
Yeniden İnşa Edilen Tamponlar: ‘B+’ seviyesine yükseltilen not ve Sabit Görünüm, Moğolistan’ın kamu ve dış borç yüklerinin azalmasını yansıtmaktadır. Ülkenin madencilik sektörünün güçlü performansı, Fitch’in önceki tahminlerinin çok üzerinde devam ettiği için Moğolistan’ın dış borç yükleri ve borçlarını yönetme yeteneğinin güçlenmesi nedeniyle gerçekleşmiştir. Dış borç rezervleri, düşük borç ve daha yönetilebilir dış borç vadesi Moğolistan’ın, emtia piyasalarında bir düzeltme gibi şoklara dayanma gücünü artırmıştır, ancak Fitch’e göre ülke hala dış koşullara karşı son derece savunmasız konumda bulunmaktadır. Haziran seçimlerinden sonra politika belirsizliği azalmıştır.
Madencilik Destekli Büyüme: 2024-2026 döneminde reel GSMH büyümesini yaklaşık %6 olarak öngörüyoruz. Bu, 4%’ün üzerinde olan tahmin edilen ‘B’ kategorisi ortalamasının üzerindedir. Kömür ve bakır madenciliklerinin devam eden genişlemesi ile sağlam bir madencilik dışı faaliyet tarafından desteklenmektedir. Güçlü kömür ihracatları, iyileşen ulaşım bağlantılarıyla desteklenen Çin’den gelen bölgesel talebi yansıtmaktadır. Mart 2023’te üretime başlayan stratejik Oyu Tolgoi bakır madeni yer altı aşaması, 2025’ten itibaren daha yüksek hacimleri görmeyi beklemektedir. Genişleyici politikalar iç talebi desteklemektedir. Diğer madencilik ve altyapı projeleri, orta vadeli büyümeyi destekleyebilir.
Küçük Fiskal Açıklar: 2024’te hükümet bütçesinin dengeli olmasını ve 2025-2026’da GSMH’nin %3’üne kadar olan bir mali açığı öngörüyoruz. 2023’te GSMH’nin neredeyse %3’ü olan bir fazlalıktan sonra hükümet harcamaları güçlü madencilik gelirini yakalayana kadar geriledi. 2025-2026 açıkları, tahmin edilen ‘B’ kategorisi ortalamasıyla genel olarak uyumlu olacaktır. Ağustos ayında parlamento, 2024 için (dengeli bütçe öngören) bir bütçe değişikliği kabul etti ve hükümet 2025 için (GSMH’nin %1’lik bir fazla öngören) bir bütçe tasarısı sundu.
