Merkez Bankası, 2025 yılında enflasyonun yavaşlayacağını öngörüyor
Mevcut fiyat artışındaki genel yavaşlamaya rağmen, Merkez Bankası çekirdek enflasyonda ivme artışı gözlemledi. 23 Ocak tarihli toplantısında, kurul, Uzbekistan halkı arasında devam eden yüksek enflasyon beklentilerine atıfta bulunarak ana faiz oranını %13.5 olarak koruma kararı aldı.
Ekonomistler enflasyon unsurlarının karışık doğasına işaret ediyorlar. 2024 yılı için genel enflasyon %9.8 olarak gerçekleşti, önceki aylardan biraz daha düşük. Tüketici sepetinde yer alan mal ve hizmetlerin üçte birinde 2023 yılında fiyat artışı yavaşladı. Bu durum devam eden fiyat istikrarını gösteriyor.
Diğer yandan, çekirdek enflasyon Aralık ayında %7.2’ye yükseldi, endüstriyel malların ve hizmetlerin fiyatlarının artmasıyla tetiklendi. Bu, arz tarafından ve toplam talepten kaynaklanan enflasyon baskılarının bulunduğunu gösteriyor.
Enflasyon beklentileri halk ve işletmeler arasında arttı, Merkez Bankası bunun kısmen mevsimsel arz faktörlerine bağlı olduğunu belirtiyor. Ancak, bu baskıların azalmasını bekliyor ve “oldukça sıkı” bir para politikasının enflasyon beklentilerinin düşmesine katkı sağlayacağını öngörüyor.
Enerji tarife zamlarının 2024 Mayıs ayında etkilerinin ikinci çeyreğin sonuna kadar azalması bekleniyor. Ancak, reformun ikinci aşamasının bir aylık gecikmesinden dolayı Nisan ayında genel enflasyon oranında geçici bir artış bekleniyor.
Enerji tarife zamlarının çekirdek enflasyon üzerindeki ikincil etkisi, gelecekteki para politikasının yönünü belirlemede ana faktörlerden biri olacak. Merkez Bankası, genel enflasyonun yıl sonunda %7-8’e ulaşmasını bekliyor.
Özel yatırımlardaki artış tarafından sürülen GSYİH büyümesinin yaklaşık %6 olması bekleniyor. Yükselen hanehalkı gelirleri tarafından desteklenen yüksek tüketici aktivitesi, toplam talebi ve ekonomik büyümeyi sürdürecek.
Aynı zamanda, Merkez Bankası’na göre, bu durum gelecek aylarda çekirdek enflasyonun büyümesini hızlandırabilir. Uzmanlar ayrıca, Özbekistan tarafından ithal edilen bazı gıda ürünleri için küresel fiyatların yükselmesinin enflasyon unsuru olarak risk oluşturduğuna dikkat çektiler.
Düzenleyici ayrıca cari işlem açığındaki iyileşmeleri bekliyor ve Özbekistan’ın başlıca ticaret ortaklarında makroekonomik istikrarı öngörüyor. Bu, döviz piyasasında dengeli eğilimlerin olduğunu gösteriyor.
Merkez Bankası, orta vadeli enflasyon hedefini %5 olarak korudu. Ancak, enflasyon baskıları ve talep kaynaklı faktörlerin yoğunlaşması durumunda para politikasını ayarlama olasılığını değerlendiriyor.
